The determinants of financialization - A Bayesian approach
Palabras clave:
Resumen
Este estudio aborda los determinantes de la financiarización en una muestra de 158 países durante el periodo 2000 a2016. Se aplicó el enfoque de promediado bayesiano del modelo teórico para identificar los determinantes macroeconómicos del fenómeno. Se probó un amplio conjunto de variables sin adoptar ninguna perspectiva teórica. Se reveló que los principales determinantes de la financiarización están relacionados con la esfera real de la economía, los problemas demográficos y las nuevas condiciones en las que funciona la economía global. Al mismo tiempo, los factores del ámbito financiero y monetario, como las tasas de interés y el IPC, resultaron insignificantes. El enfoque de promediado bayesiano del modelo podría considerarse un método prometedor para cuantificar e investigar empíricamente un fenómeno tan complejo como la financiarización.
Descargas
Altmetrics
Citas
Aalbers, M. (2008). The Financialization of Housing. A Political Economy Approach, New York, Routledge.
Allington, N.F.B., McCombie, J.S.L., Pike, M. (2011). The Failure of the New Macroeconomic Consensus: From Non-Ergodicity to the Efficient Markets Hypothesis and Back Again, International Journal of Public Policy, vol. 7, no. 1, https://doi.org/10.1504/IJPP.2011.039572.
Anseeuw, W. Roda. J-M., Ducastel A., Kamaruddin, N. (2017). Global Strategies of Firms and the Financialization of Agriculture, in: Biénabe E., Rival A., Loeillet D. (eds.). Sustainable development and tropical agrichains. Dordrecht, Springer, 321-337 http://dx.doi.org/10.1007/978-94-024-1016-7_25
Arestis, P., Sawyer, M. (2005). New Consensus Monetary Policy: an Appraisal, in: Arestis, P., Badeley, M., McCombie L. (eds.), The New Monetary Policy. Implications and Relevance, Edward Elgar, Cheltenham-Northampton.
Arrighi, G. (1994). The Long Twentieth Century: Money, Power, and the Origins of Our Times, Verso.
Assa, J. (2012). Financialization and its Consequences. The OECD Experience, Finance Research 2012, vol.1, no.1.
Bayliss, K. (2014). The Financialization of Water, Sage, London.
Bhaduri, A. (2011). Financialization in the Light of Keynesian Theory, PSL Quarterly Review vol. 64, no. 256, 7-21, https://ssrn.com/abstract=1837363.
B?a?ejowski, M., Kwiatkowski, J. (2015). Bayesian Model Averaging and Jointness Measures for Gretl, Journal of Statistical Software, vol. 68, 1–24, doi.org/ 10.18637/jss.v068.i05.
B?a?ejowski, M., Kwiatkowski, J., Gazda J. (2016). Bayesian Model Averaging in the Studies on Economic Growth in the EU Regions – Application of the gretl BMA package, Economics and Sociology , Vol. 9, No. 4 (November), 168-175. DOI: 10.14254/2071-789X.2016/9-4/10
B?a?ejowski, M., Kwiatkowski, J., Gazda, J. (2019). Sources of Economic Growth: A Global Perspective. Sustainability, vol. 11, no. 275. doi.org/10.3390/su11010275
Bonizzi, B. (2013). Financialization in Developing and Emerging Countries, International Journal of Political Economy, vol. 42, no. 4, 83-107, doi.org/10.2753/IJP0891-1916420405.
Brown, A., Spencer, D. (2011). FESSUD WP 2 Terms of Reference, Mimeo, Leeds Brown.
Brown, A., Veronese Pasarella, M., Spencer,D. (2016). The nature and variegation of financialisation: a cross-country comparison. FESSUD Working Papers, no. 127.
Cheng I., Xiong, W. (2014). Financialization of Commodity Markets, Annual Review of Financial Economics, vol. 6, 419-441, /doi.org/10.1146/annurev-financial-110613-034432.
Cuaresma, J.C.; Doppelhofer, G.; Feldkircher, M. (2014). The Determinants of Economic Growth in European Regions. Regional Studies, 48, 44–67. DOI: 10.1080/00343404.2012.678824
Davis G.F., Kim, S. (2015). Financialization of the Economy. Annual Review of Sociology, vol. 41, 203-221, doi.org/10.1146/annurev-soc-073014-112402.
DeGroot, M.H. (1970). Optimal Statistical Decisions; McGraw Hill: New York, NY, USA.
Dembi?ski, P.H. (2009). Finance: Servant or Deceiver? Financialization at the Crossroads, Observatoire de la Finance, Palgrave Macmillan.
Dumenil, G., Levy, D. (2005). Costs and Benefits of Neoliberalism: A Class Analysis, in: Epstein, G. (ed.), Financialization and the World Economy, Edward Elgar, Northampton-Cheltenham.
Eaton Ch., Habinek, J., Goldstein, A., Dioun, C., Godoy, D., Osley-Thomas, R. (2016). The financialization of US higher education, Socio-Economic Review, vol. 14, no. 3. DOI: 10.1093/ser/mwv030.
Epstein, G. (2005). Introduction: Financialization and the World Economy, in: Epstein, G. (ed.), Financialization and the World Economy, Edward Elgar, Northampton-Cheltenham.
Fernández, C., Ley, E., Steel, M.F.J. (2001). Benchmark Priors for Bayesian Model Averaging. Journal of Econometrics, vol. 100, iss. 2, 381-427, doi.org/10.1016/S0304-4076(00)00076-2.
Fasianos, A., Guevara, D., Pierros, Ch. (2016). Have We Been Here Before? Phases of Financialization within the 20th Century in the United States. Levy Economics Institute Working Papers, no. 869.
Freeman, R. (2010). It’s financialization! International Labor Review, vol. 149, no. 2, 163-183, doi.org/10.1111/j.1564-913X.2010.00082.x.
Hein, E., (2012). The Macroeconomics of Finance-dominated Capitalism – and its crisis, Edward Elgar, Cheltenham-Northampton.
Hein, Detzer and Dodig, (2016). Financialisation and the financial and economic crises: theoretical framework and empirical analysis for 15 countries Edward Elgar, Cheltenham-Northampton.
Jadayev, A., Epstein, G. (2005). The Rise of Rentier Incomes in OECD Countries: Fi-nancialization, Central Bank Policy and Labor Solidarity, in: Epstein, G. (ed.), Financialization and the World Economy, Edward Elgar, Northampton-Cheltenham.
Jurek M., Marsza?ek, P. (2014). Subprime mortgages and the MBSs in generating and transmitting the global financial crisis, FESSUD Working Paper Series, no. 40.
Kedrosky P., Stangler, D. (2011). Financialization and Its Entrepreneurial Consequences. Kauffman Foundation Research Series: Firm Formation and Economic Growth, Kauffman Foundation Research, March. https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1798605.
Komai A., Richardson G. (2011). A Brief History of Regulations Regarding Financial Markets in the United States: 1789 to 2009, NBER Working Paper 17443.
Koop, G. (2003). Bayesian Econometrics; John Wiley & Sons Ltd.: Chichester, UK.
Kotz, D. (2008). Contradictions of economic growth in the neoliberal era: Accumulation and crisis in the contemporary U.S. economy, Review of Radical Political Economics, vol. 40, no. 2, 174-188, doi.org/10.1177/0486613407310569.
Kattel, R., Kregel, J., Tonveronachi, M.(eds.) (2014). Financial Regulation in the European Union. Routledge.
Krippner, G. (2005). The Financialization of the American Economy, Socio-Economic Review, vol. 3, no. 2, 173–208. https://doi.org/10.1093/SER/mwi008
Lagoarde-Segot, T. (2017). Financialization: Towards a new research agenda, International Review of Financial Analysis, vol. 51, May, 113-123, doi.org/10.1016/j.irfa.2016.03.007.
Lapavitsas, C. (2013). The financialization of capitalism: ‘Profiting without producing’, City, vol. 17, no. 6, 792-805, doi.org/10.1080/13604813.2013.853865.
Lazonick W. (2013). The Financialization of the U.S. Corporation: What Has Been Lost, and How It Can Be Regained, 36 Seattle University of Law Review, 857-909.
Ley, E., Steel, M.F.J. (2009). On the Effect of Prior Assumptions in Bayesian Model Averaging with Applications to Growth Regression. Journal of Applied Economics, 24, 651–674, doi.org/10.1002/jae.1057.
Madigan, D., York, J., Allard, D. (1995). Bayesian Graphical Models for Discrete Data. International Statistical Review, 63, 215–232, .
Mehrling, P. (2000). Minsky and modern finance, The Journal of Portfolio Management, vol. 26, no. 2, 81-88.
Milberg, W. (2008). Shifting sources and uses of profits: sustaining US financialization with global value chains, Economy and Society, vol. 37, no. 420-451, doi.org/10.1080/03085140802172706.
Orhangazi, O. (2008). Financialization and the US Economy, Edward Elgar, Cheltenham-Northampton.
Palley, T. (2007). Financialization: What It Is and Why It Matters, The Levy Economics Institute, Washington, D.C., Working Paper No. 525, December.
Palley, T. (2012). From Financial crisis to stagnation, Cambridge University Press, New York.
Pozsar Z., Singh, M. (2011). The Nonbank-Bank Nexus and the Shadow Banking System, IMF Working Papers 11/289, International Monetary Fund.
Raftery, A., Madigan, D., Hoeting, J. (1997). Bayesian Model Averaging for Linear Regression Models. Journal of American Statistical Association, vol. 92, 179–191, doi.org/10.1080/01621459.1997.10473615.
Sala-i-Martin, X., Doppelhofer, G., Miller, R.I. (2004). Determinants of Long-Term Growth: A Bayesian Averaging of Classical Estimates (BACE) Approach, American Economic Review, vol. 94, 813–835, doi.org/ 10.1257/0002828042002570.
Sawyer, M. (2017). The processes of financialisation and economic performance, Economic and Political Studies, vol. 5, no. 1, 5-20. DOI: 10.1080/20954816.2016.1274523
Sawyer, M. (2013). Bank based vs market based financial system: a critique of thee di-chotomy, FESSUD Working Paper, No. 19
Shiller, R. (2019). Narrative Economics: How Stories Go Viral and Drive
Major Economic Events, Princeton University Press.
Steel, M.F.J. (2020). Model Averaging and Its Use in Economics, Journal of Economic Literature, 58 (3), 644-719. DOI: 10.1257/jel.20191385.
Toporowski, J. (2010). Why the World Economy Needs a Financial Crash and Other Critical Essays on Finance and Financial Economics, Anthem Press.
Zellner, A. (1971). An Introduction to Bayesian Inference in Econometrics; John Wiley and Sons: Hoboken, NJ, USA.
Zellner, A. (1986). On Assessing Prior Distributions and Bayesian Regression Analysis with g-Prior Distributions, in: Bayesian Inference and Decision Techniques: Essays in Honor of Bruno de Finetti; Goel, P., Zellner, A., (eds.), Elsevier: Amsterdam, The Netherlands.
Los artículos enviados para su evaluación en REM habrán de ser originales, no haber sido publicados con anterioridad, totalmente o en parte, tanto en otras revistas como en cualquier medio de difusión (incluyendo cualquier página web de acceso público), ni aceptados para su publicación, ni encontrarse en proceso de evaluación en otros medios de difusión. En caso de que un artículo sometido a evaluación no sea original, REM se reserva el derecho a no aceptar para su evaluación más artículos de sus autores. Una vez que los artículos comienzan el proceso de revisión, el derecho a imprimirlos y difundirlos corresponde a REM (tanto del artículo completo como partes del mismo, si REM considera que son partes sustanciales). El reconocimiento de este derecho se entiende implícito en la decisión del autor de someter el artículo a evaluación por REM. Estos derechos vuelven al autor en caso de que el artículo sea rechazado.
REM permite el acceso abierto completo a todos los contenidos publicados, lo que supone que todos los artículos estarán disponibles a los usuarios inmediatamente después de su publicación. El uso y distribución no comercial de los mismos está permitido siempre que se cite la autoría y fuente.
Los contenidos de REM se rigen bajo licencia Creative Commons (CC-BY): Se permite cualquier explotación de la obra, incluyendo una finalidad comercial, así como la creación de obras derivadas, la distribución de las cuales también está permitida sin ninguna restricción.
Esta obra está bajo una licencia de Creative Commons Reconocimiento 4.0 Internacional
Todas las personas que han trabajado en el artículo deben aparecer como autores del mismo; y todos los autores deben haber realizado una contribución sustancial al mismo. Además, todos los autores deben estar de acuerdo con el orden en que aparecen sus nombres. En caso de disconformidad de algún autor con cualquiera de estos requisitos, REM se reserva el derecho a no publicar el artículo incluso estando aceptado para su publicación.
